HALKA ARZIN DİJİTAL HALİ

ICO ve STO Akıllı sözleşmelerin dijitalleşmeyi kolaylaştırması, iş fikirlerini gerçekleştirmek isteyenler için yeni bir
fırsatı da beraberinde getirmiştir. Projelerine fon toplamak isteyen proje sahipleri, ürün, hizmet ya da servise özel Ethereum
blokzincirinde çalışan akıllı sözleşme jetonları üreterek, bu jetonlar karşılığında kriptopara toplamaya başlamıştır. ICO (Initial
Coin Offering) olarak adlandırılan kriptopara ile fon toplama süreci, kısa sürede yüzlerce projenin fon toplama amacıyla dijital
jetonlar üretip satışa sunmasını kolaylaştırmıştır. 2017 yılında toplam 6,22 Milyar Dolar(5) değerinde 875 adet ICO; 2018’de
toplam 7,85 Milyar Dolar(6) değerinde 1258 adet ICO; 2019’da ise toplam 371 Milyon Dolar(7) değerinde 109 ICO
tamamlanmıştır. Şimdiye kadar en fazla fon toplayan ICO olan Dragon Coins ise toplam değeri 320 Milyon Dolar(8) olan
kriptopara yatırımı almayı başarmıştır. Ürün, servis ya da hizmetlere erişim, öncelikli veya daha düşük bedelle kullanım gibi
avantajlar sunan hizmet jetonlarının (Utility Tokens) talep görmesi, yatırım almak isteyen şirketlerin de ilgisini çekmektedir. Bir
diğer kriptopara ile fon toplama yöntemi ise menkul kıymet jetonları (Security Tokens) olup, bu yöntem ile yatırımcısından fon
talep eden şirketler, karşılığında sahip oldukları hisse, yönetim, oy hakkı gibi yasal düzenlemelere tabi haklarını dijital olarak
yatırımcılara arz etmektedir. Ancak, şirketlerin hisse, yönetim, oy hakkı gibi yasal düzenlemelere tabi haklarını dijital ortamda fon
karşılığında arz edebilmesi ilgili şirketin kurulu olduğu ülkedeki yasal düzenlemelere uyum sağlanması ile resmi ve yasal
otoritelerden gerekli izin alınmasına bağlıdır. Nitekim, ABD’de, Borsa ve Menkul Kıymetler Komisyonu’nun (SEC), menkul
kıymet jetonları ile ilgili 3 Nisan 2019’da yayınladığı ve menkul kıymet jetonlarının kapsamı ve dağıtımında dikkat edilecek
şartları içerir düzenleme(9), ABD’de mukim şirketlerin, menkul kıymetlerini dijital olarak üretip, dağıtabilmesi için önemli bir adım
olarak kabul edilmektedir. 10 Temmuz 2019’da Blockstack firması, Borsa ve Menkul Kıymetler Komisyonu’ndan 28 Milyon Dolar
değerinde jeton satışı için onay alarak, ilk yasal Menkul Kıymet Jetonu Arzı (STO - Security Token Offering) ile Stack (STX)
jeton arzını 11 Temmuz 2019 tarihinde gerçekleştirdi.(10) Benzer düzenlemelerin diğer ülkelerde de gerçekleşmesi, şirketlerin
Menkul Kıymet Jetonu Arzı (STO - Security Token Offering) ile dijital olarak hisse paylaşımı yapabilmesine ve fon
toplayabilmesine olanak sağlayacaktır.